摘要：2020年第三季度，冯柳管理的高毅邻山1号买入海康威视，而且一下子就成为基金的第一重仓股，持有23亿股。2020年第四季度，继续小幅度加仓海康威视，这时候邻山1号持有海康25亿股。而到了2021年，邻山1号主要是小幅度减持海康威视，2021...
2020年第三季度，冯柳管理的高毅邻山1号买入海康威视，而且一下子就成为基金的第一重仓股，持有23亿股。2020年第四季度，继续小幅度加仓海康威视，这时候邻山1号持有海康25亿股。
而到了2021年，邻山1号主要是小幅度减持海康威视，2021年第一季度和第四季度分别减持部分海康威视股票。持股从2020年末的25亿股减少到2021年末的20.38亿股。
进入2022年后，冯柳旗下的邻山1号连续三个季度加仓海康威视，持股从年初的20.38亿股到一季度末的21亿股，再大幅飙升到二季度末的39.8亿股，三季度依然加仓期末持股43.2亿股。三个季度，不断加仓，仓位翻了一倍。
跌到低位后，越跌越买，也非常符合冯柳的投资理念。毕竟邻山1号最初进入海康，就是2020年股票调整时期。那这次，能继续抄到大底吗？
海康威视的股价高点出现在去年7月，至今下跌幅度59%。
至于股价下跌的直接原因，也比较直观。我们看到2021年之前的十年，海康利润每年都是稳步增长的，但2022年年初增速快速下滑，2022年第二季度和第三季度，利润负增长扩大。所以股价大幅回归。
但其实在困难时期，公司的营收还是扩大的，前三季度营收增长7.36%，第三季度单季营收也增长3.39%。那么公司亏损扩大，是成本上升所致。翻看三季度报，公司研发费用从61亿元增加到74亿元，上升21%；管理费用从15亿元上升到19亿元，上升26%。
研发增加、人员增加，的确会在现阶段导致利润下滑，但同时也保证了公司在未来继续保持产品、技术优势。逆周期布局需要勇气，但只要熬过周期，将会有更大的收获。
从这个角度来看，我认可冯柳逢低加仓海康威视的操作，也期待明年海康公司业绩和股价企稳。
